5月12日，中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，大幅调降双边关税水平，双方还将建立机制，继续就经贸关系进行协商。
联合声明发布后，全球金融市场风险偏好急剧上扬，港股尾盘大幅拉升，恒生指数收盘大涨3%，恒生科技指数收盘大涨逾5%，二者均创下3月初以来最大涨幅。稍早收盘的A股亦有所上涨，创业板指收盘涨逾2.6%，创下3月中旬以来最大涨幅。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，中美联合声明发布释放出积极信号，港股市场出现大幅上涨。不过由于联合声明发布是在A股收盘以后，所以A股市场还没有明确的反应，预计后市将会出现大幅反弹，积极回应这一进展。
兴证国际分析师梁家明认为，关税战实质谈判的进展、达成，意味着后续全球关税战大转折，风险偏好将获大幅提振，有利于风险资产的上涨。对A股而言，指数层面震荡上行动力增强，行业主题层面，可重点关注前期关税战受损的出口链、科技链等。
中美大幅调降双边关税
当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，在经贸领域达成一系列重要共识。
当地时间5月12日上午9时（北京时间5月12日15时）思考资本，双方发布联合声明，同意共同采取一系列积极措施。
美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。
相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。
采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。
联合声明发布后，中国商务部新闻发言人表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。希望美方以这次会谈为基础，与中方继续相向而行，彻底纠正单边加税的错误做法，不断加强互利合作，维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，共同为世界经济注入更多确定性和稳定性。
中泰证券分析师徐驰、张文宇在最新报告中表示，联合声明的发布，标志着自4月对等关税冲突以来贸易摩擦出现实质性缓和。双方宣布在90天内暂停新增关税、保留部分低位税率，并建立后续对话机制，释放出明显的“降温”信号。
金融市场风险偏好回升
在上述声明发布后，全球金融市场快速反应，风险偏好急剧回升。
港股市场大涨，恒生指数、恒生科技指数尾盘均出现直线拉升。截至5月12日收盘，恒生指数大涨2.98%，报23549.46点，创下今年3月初以来最大单日涨幅；恒生科技指数大涨5.16%，报5447.35点，亦创3月初以来最大涨幅。
恒生科技指数成分股多数收涨，仅小米集团股价小幅下跌，舜宇光学科技涨逾14%领涨，比亚迪电子、小鹏汽车涨幅亦超10%，联想集团涨逾9%，蔚来、理想汽车涨逾7%，京东集团、阿里巴巴涨逾6%，腾讯控股涨逾4%。
与此同时，美股期指集体大涨，标普500指数期货涨超3%，纳斯达克100指数期货涨超4%；欧洲主要股市盘初亦集体上涨，欧洲斯托克50指数盘初一度涨逾2%。
值得注意的是，联合声明发布于A股收盘后。当天，A股三大指数集体小幅收高，上证指数收涨0.82%，报3369.24点；深证成指涨1.72%，报10301.16点；创业板指涨2.63%，报2064.71点。盘面上，逾4100只个股收涨，国防军工、电力设备、机械设备板块涨幅居前。
此外，国际金价出现大幅回落，截至5月12日19时，COMEX黄金期货下跌3.6%，报3223美元/盎司，日内下跌超过120美元。
杨德龙表示，黄金价格在前段时间出现大幅上涨，创出历史新高，很大程度上是受到关税战的影响。现在关税战出现缓和，中美建立磋商机制，后续逐步达成一致，这对于金价短期的走势形成不利的影响，加上之前大幅上涨累积了较大的获利盘，短期出现回落是在情理之中。
对于此次中美关税谈判的进展，市场普遍认为暂缓和下调幅度超出预期。中金分析师刘刚发文指出，从4月2日一步步加码到145%的对等关税已经高到“非理性”水平，几乎等于“贸易禁运”，这个对双方可能都是无法长期承受的。从之前几乎相当于“贸易禁运”的非理性水平暂缓或调降至一个可以“贸易”的水平为起点再谈，可能也是一个现实需要下的必然。
从市场角度来看思考资本，刘刚分析表示，美股和港股都已经修复到4月2日对等关税前水平，反应了风险溢价的修复。短期内，市场在暂缓预期推动下大幅反弹也是应有之义。往后看，关税的实际谈判进展将是关键。
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